【资讯】国内需求状况成为今后大豆市场价格变动主导因素球节苦竹

国内需求状况成为今后大豆市场价格变动主导因素

截止目前，中国和美国这两个主产国大豆收获都已接近尾声，国内外大豆市场都面临集中上市的压力。尽管美国农业部每月一出的产量报告对市场行情影响至深，但在国内外各分析机构充分阐述论证的情况下，市场对利空面基本提前消化。近来不仅CBOT期价已经处于历史低点，国内东北大豆收购价格也跌至2300-2400元/吨的低位，比去年同期收购价竟存在近千元的落差。大豆收获的即将结束预示着大豆产量的炒作阶段将会很快结束，市场关注的焦点将会越来越多地放在大豆销售和油厂压榨上来，市场需求状况将成为牵动大豆行情变动的主导因素。一、国内大豆市场供应格局已定今年，国内外大豆普遍丰产，根据国家粮油信息预计，今年我国大豆产量将达1805万吨，美国农业部也将预估值调至1750万吨，均创历史新高。美国农业部最新出台的月度报告显示，本年度美国大豆产量为31.50亿蒲式耳，创下历史最高水平，比10月份的预测值31.07亿蒲式耳高出了4300万蒲式耳。本期报告不仅调高了产量，而且还调低了出口，这使大豆期末库存达到十分庞大的水平。由于以上预测是在大豆收获结束之即完成，今后变动空间已不大，本年度国内外大豆丰产已成定局。更为严重的是目前人们对南美新产大豆产量的预期也都很高：在中美两国大豆丰产及国际大豆价格下滑的情况下，南美豆农种植大豆的热情并没有减弱，虽然现在正处于种植期，但是大豆产量较上年度大幅增加是可以预期的；根据预计巴西和阿根廷的大豆产量分别达6450万吨和3900万吨，分别较上年增长22.6％和14.7％，整个南美大豆产量也将突破历史水平，最终应该可以超过1.03亿吨，较2003/04年度提高了1600万吨。很显然，国内外大豆市场都面临较大的利空，国内大豆供应压力沉重，后期市场关键还是看市场需求状况能否改善，可否顺利消化高产的大豆。由此，也警示东北产区豆农，长期惜售存在的风险也比较大。二、世界大豆看美国，美国大豆看中国需求CBOT大豆行情走势，不仅影响着我国，世界其它国家大豆价格趋势也都深受美豆的影响。在本年度美国大豆的丰产状况已基本确定的情况下，需求方面的因素将会逐步显现，线虽然美国农业部月度供需报告将美国大豆压榨量预估为4477万吨，为历史第二大压榨量，仅次于2001/2002年度的4626万吨，但是远远消化不了大豆增产的压力，美豆的销售情况将对后期CBOT的大豆价格走势产生决定性的影响。截止到10月28日，中国累计购买美国新大豆473.82万吨，占美国本年度已销售量的37％，为美豆的第一大买家，但是中国的后期购买速度将会放缓。一方面，由于豆粕和豆油价格连续下降，压榨利润大幅缩水，油厂的大豆进口的动力减弱；另一方面由于前期在大豆贸易中违约，国外出口商对中国大豆进口商制定了苛刻的贸易条款，再加上国内的宏观调控和银行贷款利率的上调，国内油厂有减少大豆进口的趋势。所以，后期大豆市场已经形成"世界大豆看美国，美国大豆看中国需求"的格局，外盘大豆行情对国内市场的影响已不足重要，国内大豆需求改善将成为大豆市场反转的根本动力。三、国家宏观调控已给油厂降温，市场需求增长将成关键近些年来，我国大豆压榨厂增扩建规模已实现突飞猛进的发展，截止2004年压榨能力已达6000吨，预计2005年将有可能突破7000吨，强劲的压榨需求带动了几年来大豆价格的迅速飚升。但是早在去年，国家就已看到国内市场发育过热的倾向，并于今年适时的加强了宏观调控。先是紧缩银根，压缩信贷规模，这对于主要依然银行借款进行大豆采购和运营的多数国内油厂无疑是"釜底抽薪"，不少油厂不得不退订大豆甚至不惜违约，在今年国产大豆采购中也因流动资金捉襟见肘，迟迟无法实施批量收购。近日，央行又推出银行贷款升息的政策，使各压榨油厂大豆购销成本同步增长，承担的市场再次加大，都打击了国内各油厂大豆采购和压榨的积极性。今后关键还要看市场对大豆压榨产品豆粕和豆油的需求增长，只有后续产品需求稳定或增长，"有利可图"，才能刺激对油厂加大大豆需求或采购力度。四、市场需求决定利润双节后，由于养殖场畜禽产品的批量出栏，国内市场饲料需求步入阶段性的低谷，加之近期禽肉蛋价格的大幅下跌，严重打击了养殖户补栏积极性，国内豆粕需求疲软形势还将向后延缓。而豆油市场，在经过前期数轮抢购后，终极市场需求也已经饱和，国内油粕价格低落已使各油厂倍感压力。尽管目前加工国产大豆还有200-300元/吨的利润，加工进口大豆也有100元/吨左右的利润，但由于后期豆粕和豆油需求继续看空，压榨利润还有进一步缩减的趋势。所以在大豆上市已经一个月的时间后，至今各油厂对大豆采购仍比较谨慎，多数还没有展开规模采购，线直接导致了国内大豆价格的上涨乏力。五、亚洲锈菌病影响有限目前，在美国境内发现亚洲锈菌病得到相关机构的证实后，不可能避免由于农民要承担受训、施药等费用，今后美国农户种植成本将增加，来年大豆种植面积还可能受到影响，进而有利于支撑豆价的上涨。但也有分析师认为04年度美国大豆收获行将结束，产量丰收已成定局，此时该消息已对期货现货价格走势无太大的意义。由于目前的低温和干燥气候都不利于大豆锈病这种亚热带作物疾病的繁衍扩散，目前还不能确定会对明年大豆种植乃至最终产量造成何等影响。而且依美国当前先进的科技和防范体系预计，即使明年大豆锈病在美国全境肆虐，在防治措施得力的情况下，该国大豆产量受影响程度将会有限，由此发生的一些费用，美国政府还可能进行财政预算支持，所以，依目前来看，亚洲锈菌病对美国大豆行情，乃至世界行情，我国大豆行情都不会产生较多的利多影响，市场价格回升的重任依然在"需求增长"的肩上。总之，在大豆丰产已定的情况下，市场利空化解和炒作的重点都已转向市场需求；由于我国是"第一大大豆进口国"将引起世界注目；国家宏观调控已给国内膨胀的压榨能力降温，关键还是看后期市场对豆粕和豆油的需求；另外，亚洲锈菌病的消息也可能给市场形成较多的利好，今后决定大豆市场行情走势的主导因素依然是国内需求增长或回升。

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