电影投资的那些事儿

电影投资的那些事儿转载创业邦导语： 在美国，PE和对冲基金是电影融资主渠道。所有耳熟能详的华尔街公司都有涉足，如美林、德意志银行、高盛等等。比如德意志银行和环球共同的一个对冲基金里，德意志投了7亿美元

在美国，PE和对冲基金是电影融资主渠道。所有耳熟能详的华尔街公司都有涉足，如美林、德意志银行、高盛等等。比如德意志银行和环球共同的一个对冲基金里，德意志投了7亿美元。华纳的基金出资人则是阿布扎比基金；派拉蒙诸多电影比如《碟中谍2》有美林的投资；而瑞银则看中了迪士尼。在2005年以来的这5年时间里，金融资本以130亿美元投了大概150部电影，是好莱坞最重要的资金来源。欧美各地政府有各种各样的电影税收优惠政策，美国的路易斯安纳州、夏威夷等，以及德国、比利时、加拿大等国都规定，只要电影满足一定条件就可以获得当地的税收优惠。

此外还有很多个人投资人赞助艺术家：那些有钱的商人为了传达积极的信息，而赞助纪录片的拍摄，就像他们投钱给生态保护。但其中也不乏玩票的人，想借由电影以及电影中的明星而增加曝光度。

美国的现在就是中国的未来。Stephen Salzman，一位经常出入比弗利山为各类电影、电视剧、音乐以及其他产品融资的律师事务所合伙人如此认为。

那中国电影业投资的情况到底又如何呢？

过去6年，电影业的平均增速为30％强，远远超过中国GDP的增速。中国电影制片人协会秘书长王凤麟说，按照该协会的估计，2010年中国电影产业的营收将达到300个亿。电影投资却又方兴未艾，据业内人士分析，PE基金在中国电影领域的投资不会超过其总投资的1％。

为什么？因为很难赚钱。作为股东，PE基金总是在最后一个拿到钱的，要在贷款人、发行人、演员、剧组人员等等之后才能拿到报酬，期间无论是超支、主创配合出问题、联合投资方意见不合乃至剧组发生意外事故、档期的问题乃至与媒体关系好坏，都会影响到电影最后的营收。何况在国内，电影还不成其为一个产业。悠扬传媒电影业务总监胡宗京说：除了政策、版权、盗版等问题外，中国的电影在很大程度上是一个事件，比如《唐山大地震》、比如《建国大业》。

有一次碰到《泰坦尼克号》主要投资方人士，我问了他一个问题：电影不像其他行业，没有实实在在的商业模式，其间有很多不可预测的风险。怎么判断？又怎么估值？才能尽可能在最初3年内收回50％到100％的投资，并在未来的50年甚至70年时间内有源源不断地收入。

他笑而不答。精通于此的律师Stephen Salzman说，借助历史数据作为分析工具，一般根据电影类型和演员团队的组成就能判断出会有怎样的市场反应。但投资人也会安排一系列的保护条款，比如电影若不能在预算内完成，投资人有权索赔。然而往往出现尴尬：投资人要看到电影剧本、演员团队后才能决定是否投钱、投多少钱；但融资方却要看能筹到多少钱以决定请什么样的演员；而经纪公司则也在等着钱到位。

规避风险的理论很多。天使之翼影视投资公司总裁戢二卫说，当年哈佛大学商学院甚至试图研发出一种模式，只要代入天气、经济状况、人们收入的起伏，再加上影片的类型、主演就能预测影片是否收回成本。这根本不可行。分散风险的唯一方法就是多投。他说，比如是三年投五部电影还是投到多个项目上去？一定是多部投资，这是规避风险最简单、最朴素、最有效的办法。

电影产业投资如何切入？可以避免步韩国后尘。韩国电影原来好好的，后来随着进口片比例提高到70％，结果一下子就没了。光线影业总裁张昭说，好莱坞电影制作的技术、人才储备比我们强多了。

原华纳兄弟大中华区总裁、科文顿·柏灵律师事务所合伙人艾秋兴说，目前国内还是每年20部的外国片引进配额，外国制片方也在问，为什么不可以选择华谊兄弟或者是光线、保利博纳来为我做国内的发行呢？而这种状况或许很快被打破，据说明年3月华谊兄弟、上影集团等可以申请作为进口片的发行商。这对国内的发行公司是利好。艾秋兴刚刚从好莱坞回来，八大公司中的3家都在寻求内地的合作伙伴。

如果不能长成根深叶茂的大树，中国电影制造业势必抵挡不住这股台风。张昭解释：电影业必须把枝叶延伸到其他行业，才能避免被连根拔起。但目前我们在网络版权、音像版权，包括形象和品牌开发上都做得不够。

中国制片人协会秘书长王凤麟说。按国际规律，一部电影的收益中，票房只占30％；最大的收益是家庭音像，大概在50％；此外还有电视播放、视频点播、有线和在线视频观看等等带来的收入，约占到其中的20％。

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