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发布时间：2021-01-21 18:13:51 阅读：次来源：PC厂家

美联储加息不看通胀看房价？

美联储（FED）的加息时点牵动全球神经，还在死盯通胀和失业率吗？或许房价才是标杆。

“房价若不回到危机前的水平就不太可能加息。”上海社会科学院研究员徐明棋在由上海发展研究基金会、卓越国购发展研究基金会/卓越发展研究院主办的“2014年世界和中国经济论坛——复苏与增长”上表示。

徐明棋认为，美国会吸收2008年金融危机前资产膨胀这个经验教训，美联储现在制定货币政策时会将资产价格纳入考量。如果说美联储明显觉得房产已经到了泡沫的水平，可能会采取加息的手段。

数据显示，美国目前的房价水平较金融危机之前的峰值低约20%，随着金融市场日趋平稳，房地产市场正在得到矫正。但正如此前美联储主席耶伦所述，“最糟糕的时刻已经过去，但美国房地产市场还有很长的路要走。”

“我的基本判断是美国的通胀将维持在相对比较低的水平，因此通胀上升导致美联储迅速提高利率的可能性比较小。但如果房产市场恢复得太快，已经有泡沫的迹象出现，美联储一定会采取加息。”徐明棋表示。

随着上世纪80年代和90年代利率逐渐下降，美国的住宅价值与GDP比例一路上升到100%~110%左右。从2000年的互联网泡沫开始，这一比例开始超过120%以上。2005年，美国的房地产泡沫达到了历史最高点，为美国GDP的172%左右。直至2008年，美国房地产市场泡沫的破灭也成为了席卷全球的金融风暴之导火索之一。

此外，美联储究竟将什么作为判断加息的依据也引人关注。

“我不认为美联储在耶伦领导之下会继续使用货币通胀目标。全世界主要国家都会逐步放弃通胀目标，它已俨然成为明日黄花，新花究竟在何处仍是一大变数。”中国国际金融有限公司首席策略师黄海洲在会上表示。

此外，黄海洲认为，随着美国公开市场委员会（FOMC）人员更迭，进一步提升美国就业增长可能被看得更为重要。若放弃了通胀目标而倾向于增长，加息便会延迟，可能将晚于多数人所认为的2015年1月。

上周，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公开6月议息会议纪要显示，若无意外，美国将在10月完全退出QE。此后，各方焦点便齐齐投向加息时点。

美联储的双重法定职责众人皆知，即维持价格稳定和保证充分就业。然而，美国失业率早已跌破6.5%的加息门槛，PCE也不断逼近2%的通胀目标，加息却无迹可寻。

昨日起美联储主席耶伦将分别在美国参议院和众议院就半年度货币政策作证词报告，再次引得全球投资者屏气凝神，其是否会有关于加息时间节点的讨论将成为各方关注的焦点。